来源：凤凰网

   9月18日，历时一年多的摩根士丹利亚洲区前董事总经理杜军内幕交易案在香港正式宣判。杜军被香港区域法院判处入狱7年，并处以2332万港元罚款（相当于杜军内幕交易获利金额）。同时，5年内不得担任上市公司董事职务，不可参与任何市场交易。上周，杜军被区域法院裁定十项内幕交易相关控罪全部成立 .

9月18.该案在香港区域法院第33庭宣判，判处被告人杜军7年零3个月徒刑，由于区域法院的权限仅7年，最终判刑为7年，同时罚款2332.4117万港元。法官勒令，有关罚款必须在9个月内付清，如未及时支付，入狱刑期将在7年基础上增加1年。据报道本案是香港自2008年7月首次有内幕交易者被定罪以来，经香港证监会调查后第十名违规者被裁定内幕交易罪名成立，亦是第五宗因内幕交易被判监禁的个案，同时还是涉案金额最大、判刑最重的一案。

法院命令杜军向证券及期货事务监察委员会(证监会)缴付合共933340港元调查费用，并建议杜军所属的有关团体向杜军采取纪律行动。

法官同时向杜军发出以下命令：1.未经法院许可，5年内不得担任上市公司的董事和管理层或参与上市公司的管理；2.未经法院许可，5年内不得处理任何证券、期货合约、杠杆式外汇交易合约或集体投资计划的权益。

该案早在9月10日已经完成裁决，当天区域法院已经裁定香港律政司控诉杜军的十项罪名全部成立。而延迟至今才作出最后宣判的原因，是由于辩控双方对于股价的信息资料与计算方法争执不下。

对于该判决结果以及是否采取上诉行动等问题，辩方律师在接受CBN采访时表示暂不予表态。

来自香港证监会的控罪指出，现年40岁的杜军在2007年2月至4月期间，由于工作关系事先得知中信资源[2.21 -1.78%](01205.HK)拟收购中国油田资产，便斥资8710万港元，以每股平均价3.26港元购入2670万股中信资源股份。中信资源同年5月公布收购中国渤海湾油田计划，股价大幅上升，杜军随后于同年7月卖出其中1300万股，获利超过3340万港元。

罚款金额之争

由于在此类经济案件中，获利多少往往是量刑的重要参考依据，因此在昨天上午的庭审中，控辩双方律师就杜军在内幕交易中的获利金额，以及检方起诉费用等问题展开激烈辩论，以供法官参考量刑。案件随后推迟至昨天下午进行宣判。

在上周及昨天的庭审中，杜军的辩护律师均对杜军的获利标准提出不同意见，认为杜军的实际利润并没有证监会指控的那么高，理由是控方运用了名义利润(Notional Profit)的计算方法作为计算罚款的基础。辩方律师援引先前的案例，认为应按“实际利润”(Actual Profit)计算，辩方律师认为杜军在内幕交易中实际获利为200万港元。

但控方律师坚持认为，杜军在内幕交易中获利，应采用“名义利润”(Notional Profit)计算方法。根据证监会公布的资料，罚款额计算方法是将杜军买入的1300万股中信资源股份在紧接内幕消息公布并且为市场消化的时间后(实际上该批股份当时并未沽出)的市价，减去杜军先前购入这批股份的买入价，然后得出差额。根据这种计算结果，杜军在内幕交易中获利超过2300万港元。此外，香港律政司的调查费用及法律诉讼费用合计约130万港元。

法庭最终采纳了控方的计算方法。法官在陈述理由时表示：“杜军非法交易总获利应该按照收购消息公布当天的价格计算，之后由于市场已经消化了利好消息，被告持股行为为个人市场判断，风险自负，按这样的逻辑计算，杜军总获利应为2332.4117万港元，罚款金额也应等同于这个数值。”

案件意义深远

杜军案在香港资本市场引发的震动颇大，它是过去14个月来经证监会调查后被裁定内幕交易罪名成立的第十名人士，并且是2008年7月以来，第六名被判处监禁的内幕交易者。

此外，这起案件也是香港商业犯罪调查科(CCB)强力介入的结果。

CCB警员成为这次内幕交易案的调查主力，有关警员在现场向CBN记者解释说：“此次是CCB与香港证监会首次合作，共同打击商业犯罪行为。此次CCB的介入主要是因为香港证监会(SFC)没有刑事拘捕权。”

CCB也是抓捕杜军归案的主要力量。有关探员透露，被告杜军由于当时身处北京，SFC需要依靠警方的权力在杜军返港时第一时间将其拘捕。此外，也正是在CCB的介入下，请来了Blackberry的专家鉴定杜军下载机密文件的记录。“这也是本次案件将杜军定罪最有力的证据。”有关警员说。

证监会行政总裁韦奕礼先生(Mr Martin Wheatley)表示：“这宗个案的判刑带出十分明确的讯息，就是香港绝不容忍内幕交易行为，违规者一旦被定罪，将要面对沉重的监禁刑罚。”